Индонезия: временная остановка никелевых заводов GEM

В Индонезии четыре никелевых завода китайской компании GEM временно приостановили свою деятельность в результате оползня. Ожидается, что остановка продлится от нескольких недель до трех месяцев, что создает риск краткосрочного дефицита никеля на рынке. Эти заводы, отвечающие за 30% производства никеля с использованием технологии высокотемпературного кислотного выщелачивания (HPAL) в стране, могут снизить объем поставок до 0,2 млн тонн в год, что составляет около 4-5% мирового предложения. Дополнительные сложности могут возникнуть из-за возможных перебоев с поставками серы из Ближнего Востока, необходимой для производства. Несмотря на временное сокращение, Норникель предполагает, что в 2026 году предложений будет больше, чем спрос на 275 тысяч тонн, что, напротив, создаст лишь краткосрочную волатильность цен на никель. Мы сохраняем нейтральный взгляд на акции Норникеля, оценивая их по показателю Р/Е в 9,5х, что выше исторических 7,7х. В будущем важным фактором для компании станет снижение ключевой ставки. Также отмечаем, что на прошедшей торговой сессии акции ЛУКОЙЛа выросли на 0,82%, закрывшись на уровне 5682 рублей при объеме торгов 24,4 млрд рублей.